之前提到，八月末的時候觀察到，ETH的領漲效應在減弱。中長期我依然看好ETH，但是近期顯得有些動能不足，思考之後，逐步將ETH多單倉位的30%換倉到了幾個山寨，都是我認為基本面非常好，也符合目前主流敘事的標的，來豐富一下多頭組合。
我選擇的是$XPL，$Hype，$ENA，$Eigen，$Bonk以及仍在觀察的$Ondo，接下來會抽空分別寫一下我看好它們的理由，這一篇先講講 @eigenlayer 。
在過去兩個月這波ETH帶動的上漲行情裡，可以發現，強勢幣種裡有很多ETH系的山寨，這是非常符合邏輯的。而ETH系的山寨又分幾大類，主要是L2相關、DeFi相關以及Restaking相關，前兩類的優質標的都已經跟漲了很多，相對而言，再質押賽道是存在較大補漲空間的。
而ETH再質押的龍頭毫無疑問就是Eigen，EigenCloud的推出，使得Eigen不僅是排名第一的再質押協議、最快速的DA協議，同時也是第一的可驗證雲系統，可以完成鏈上或鏈下的任務，這也是它們之後重點發展的方向。
另外，A16Z在去年領投B輪後，又在今年6月加投了7000萬美元，以及ETHZilla選擇將價值$100M的ETH進行再質押，都利好整個生態。從價格走勢上也可以看出，過去一段時間，$Eigen是ETH系一個相對強勢的幣種。
正好過去一個月，再對“做多ETH，做空一攬子山寨”這個策略做個總結。
整體而言，這個思路是非常成功的，ETH延續了強勢表現，在這個月的大部分時間，上漲期間其他山寨漲不過ETH，下跌期間跌幅又會超過ETH。從數據上也能直觀地看出來，ETH.D從12%到了14.4%，CMC上市值排名前200的代幣裡，近30天漲幅超過ETH的只有18個。
這個策略最大的優點，在於面對市場波動時的魯棒性，即使期間ETH出現過3次跌幅10%以上的回調，但是圖2的收益曲線依然保持了整體向上的走勢，這種特徵也使得同等倉位大小下，對沖的心理壓力會遠遠小於單邊做多。
對沖策略的關鍵在於選取弱勢山寨，按八月初來算，ETH從3700到4380，而很多山寨已經低於當時的價格了，如果選取得當，是可以實現多單和空單都在盈利的。在八月末的最後幾天，因為SOL突然強勢，帶動了山寨，也導致策略收益出現一些回撤，之後會繼續觀察，如果這種情況保持一段時間，ETH無法領跑市場，就可以考慮獲利平倉了。
順便也聊一下我對於鏈上的看法，目前因為上所通道打不開，導致天花板有限，對於小資金依然是一個很好的選擇，但是對於大資金的性價比太低了。以我自己為例，本來就很少買市值幾百k的幣，以往的擊球區一般是2~10M上車，20~50M賣出，而現在絕大部分幣都無法突破10M，要麼就是保持十足的耐心，只玩Ani、Spark這種級別的敘事，要麼就是賺一點就跑，否則很難持續盈利，需要流動性的注入，或是某些標誌性的事件來打開天花板，才可以改善這個局面.
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