之前提到，八月末的时候观察到，ETH的领涨效应在减弱。中长期我依然看好ETH，但是近期显得有些动能不足，思考之后，逐步将ETH多单仓位的30%换仓到了几个山寨，都是我认为基本面非常好，也符合目前主流叙事的标的，来丰富一下多头组合。
我选择的是$XPL，$Hype，$ENA，$Eigen，$Bonk以及仍在观察的$Ondo，接下来会抽空分别写一下我看好它们的理由，这一篇先讲讲 @eigenlayer 。
在过去两个月这波ETH带动的上涨行情里，可以发现，强势币种里有很多ETH系的山寨，这是非常符合逻辑的。而ETH系的山寨又分几大类，主要是L2相关、DeFi相关以及Restaking相关，前两类的优质标的都已经跟涨了很多，相对而言，再质押赛道是存在较大补涨空间的。
而ETH再质押的龙头毫无疑问就是Eigen，EigenCloud的推出，使得Eigen不仅是排名第一的再质押协议、最快速的DA协议，同时也是第一的可验证云系统，可以完成链上或链下的任务，这也是它们之后重点发展的方向。
另外，A16Z在去年领投B轮后，又在今年6月加投了7000万美元，以及ETHZilla选择将价值$100M的ETH进行再质押，都利好整个生态。从价格走势上也可以看出，过去一段时间，$Eigen是ETH系一个相对强势的币种。
正好过去一个月，再对“做多ETH，做空一揽子山寨”这个策略做个总结。
整体而言，这个思路是非常成功的，ETH延续了强势表现，在这个月的大部分时候，上涨期间其他山寨涨不过ETH，下跌期间跌幅又会超过ETH。从数据上也能直观地看出来，ETH.D从12%到了14.4%，CMC上市值排名前200的代币里，近30天涨幅超过ETH的只有18个。
这个策略最大的优点，在于面对市场波动时的鲁棒性，即使期间ETH出现过3次跌幅10%以上的回调，但是图2的收益曲线依然保持了整体向上的走势，这种特征也使得同等仓位大小下，对冲的心理压力会远远小于单边做多。
对冲策略的关键在于选取弱势山寨，按八月初来算，ETH从3700到4380，而很多山寨已经低于当时的价格了，如果选取得当，是可以实现多单和空单都在盈利的。在八月末的最后几天，因为SOL突然强势，带动了山寨，也导致策略收益出现一些回撤，之后会继续观察，如果这种情况保持一段时间，ETH无法领跑市场，就可以考虑获利平仓了。
顺便也聊一下我对于链上的看法，目前因为上所通道打不开，导致天花板有限，对于小资金依然是一个很好的选择，但是对于大资金的性价比太低了。以我自己为例，本来就很少买市值几百k的币，以往的击球区一般是2~10M上车，20~50M卖出，而现在绝大部分币都无法突破10M，要么就是保持十足的耐心，只玩Ani、Spark这种级别的叙事，要么就是赚一点就跑，否则很难持续盈利，需要流动性的注入，或是某些标志性的事件来打开天花板，才可以改善这个局面。
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