Стейблкоїн USDH та Hyperliquid: ключові пропозиції, управління та вплив на екосистему

Вступ до стейблкоїна USDH та Hyperliquid

Hyperliquid, провідна платформа децентралізованих фінансів (DeFi), готується революціонізувати свою екосистему завдяки впровадженню власного стейблкоїна USDH. Цей стратегічний крок спрямований на зменшення залежності від зовнішніх емітентів стейблкоїнів, таких як USDC та USDT, а також на відкриття нових джерел доходу з резервних активів. USDH представляє важливий етап у розвитку Hyperliquid, спрямований на покращення ліквідності, зміцнення управління спільнотою та стимулювання інновацій у сфері DeFi.

У цій статті ми розглянемо процес управління, пов’язаний із USDH, оцінюємо пропозиції від основних емітентів та дослідимо потенційні переваги, ризики та ширші наслідки для екосистеми Hyperliquid.

Процес управління Hyperliquid для випуску USDH

Модель управління Hyperliquid для випуску USDH розроблена з акцентом на прозорість, децентралізацію та узгодження з інтересами спільноти. Валідатори мережі Hyperliquid відіграють ключову роль у визначенні, який емітент буде відповідати за USDH. Процес відбувається наступним чином:

• Подання пропозицій: Провідні емітенти стейблкоїнів, включаючи Native Markets, Paxos, Frax Finance, Agora, Ethena Labs та Sky, подають детальні пропозиції.

• Голосування валідаторів: Валідатори ставлять токен Hyperliquid, HYPE, щоб висловити свої переваги. Для прийняття пропозиції потрібна більшість у дві третини.

• Зворотний зв’язок спільноти: Занепокоєння валідаторів та спільноти активно враховуються, щоб остаточне рішення відповідало довгостроковим цілям Hyperliquid.

Ця структура управління підкреслює прихильність Hyperliquid до децентралізації та прийняття рішень, орієнтованих на спільноту, встановлюючи новий стандарт для інновацій у сфері стейблкоїнів.

Пропозиції від основних емітентів стейблкоїнів

Кілька провідних емітентів стейблкоїнів подали пропозиції щодо випуску USDH, кожен із яких пропонує унікальні переваги та компроміси. Нижче наведено огляд основних претендентів:

Native Markets

Native Markets, використовуючи інфраструктуру Stripe’s Bridge, став лідером. Його пропозиція отримала значну підтримку валідаторів, але занепокоєння щодо централізації та потенційних конфліктів інтересів залишаються. Незважаючи на ці виклики, надійна інфраструктура Native Markets та підтримка валідаторів роблять його сильним кандидатом.

Paxos

Paxos пропонує виділити 95% відсотків резерву на викуп токена Hyperliquid, HYPE, та його перерозподіл у межах екосистеми. Завдяки перевіреній репутації як емітента стейблкоїнів, Paxos приносить довіру та досвід.

Frax Finance

Frax Finance акцентує увагу на узгодженні зі спільнотою, обіцяючи повернути всі доходи від резервів до екосистеми Hyperliquid. Такий підхід підкреслює його прихильність до децентралізації та довгострокового зростання екосистеми.

Agora

Пропозиція Agora включає розподіл 100% чистого доходу від резервів USDH серед спільноти Hyperliquid. Хоча ця модель розподілу доходів є привабливою, залишаються питання щодо довгострокових стимулів та стійкості Agora.

Sky

Sky, раніше MakerDAO, пропонує налаштовуваний стейблкоїн із прибутковістю, що конкурує з казначейськими облігаціями США. Його пропозиція включає ініціативу на $25 мільйонів для розвитку DeFi на Hyperliquid, акцентуючи увагу на мультичейн-сумісності та інноваційних функціях.

Ethena Labs

Ethena Labs відкликала свою заявку після занепокоєнь спільноти щодо її невідповідності цілям Hyperliquid. Це відкликання підкреслює важливість зворотного зв’язку спільноти у процесі прийняття рішень.

Моделі розподілу доходів та стимули для екосистеми

Моделі розподілу доходів є критичним аспектом пропозицій USDH, причому кожен емітент представляє різні стратегії розподілу доходів від резервів:

• Native Markets: Зосереджується на інфраструктурі та підтримці валідаторів.

• Paxos: Перерозподіляє 95% відсотків резерву в екосистему.

• Frax Finance: Повертає всі доходи від резервів спільноті.

• Agora: Розподіляє 100% чистого доходу серед спільноти.

• Sky: Поєднує генерацію прибутків із ініціативами зростання екосистеми.

Ці моделі відображають різноманітні підходи до узгодження з цілями Hyperliquid та стимулювання участі спільноти.

Занепокоєння щодо централізації та конфліктів інтересів

Гонка за випуск USDH викликала дебати щодо централізації та потенційних конфліктів інтересів. Наприклад, залежність Native Markets від інфраструктури Stripe’s Bridge викликала питання щодо ширших амбіцій Stripe та його блокчейну Tempo. Валідатори та члени спільноти уважно аналізують ці питання, щоб забезпечити відповідність обраного емітента децентралізованій ідеології Hyperliquid.

Механізми забезпечення стейблкоїна

USDH буде забезпечений диверсифікованим набором активів для забезпечення стабільності та надійності. Запропоновані механізми забезпечення включають:

• Казначейські облігації США: Забезпечують стабільність та низькоризикову прибутковість.

• Токенізовані фонди: Забезпечують ліквідність та диверсифікацію.

• Інші фінансові інструменти: Залежно від пропозиції емітента.

Ці механізми спрямовані на позиціонування USDH як конкурентоспроможного та надійного стейблкоїна на ринку.

Вплив USDH на ліквідність та обсяги торгів Hyperliquid

Hyperliquid наразі має $5.6 мільярда депозитів у USDC, що становить значну частину бізнесу Circle. Перехід цієї ліквідності до USDH дозволить Hyperliquid:

• Покращити ліквідність: Зміцнити свою торгову екосистему.

• Збільшити доходи: Отримати додаткові прибутки від резервних активів.

• Зменшити залежність: Мінімізувати залежність від зовнішніх емітентів стейблкоїнів.

Впровадження USDH очікується трансформувати екосистему Hyperliquid, збільшуючи обсяги торгів та ліквідність, а також стимулюючи інновації.

Регуляторна відповідність та ширші наслідки

Регуляторна відповідність є критичним фактором для успіху USDH. Емітенти повинні дотримуватися глобальних стандартів, таких як GENIUS Act та MiCA, щоб забезпечити легітимність та прийняття. Крім того, запуск USDH може вплинути на ширші тенденції на ринку стейблкоїнів, формуючи конкуренцію та інновації за межами екосистеми Hyperliquid.

Висновок: Майбутнє USDH та Hyperliquid

Запуск USDH є значним етапом для Hyperliquid, пропонуючи можливості для покращення екосистеми, підвищення ліквідності та узгодження з принципами управління, орієнтованими на спільноту. Однак рішення щодо емітента включає складні компроміси між централізацією, моделями розподілу доходів та довгостроковими стимулами.

У міру розвитку процесу управління спільнота Hyperliquid та валідатори відіграватимуть ключову роль у формуванні майбутнього USDH. Пріоритет на прозорості, децентралізації та узгодженні з цілями екосистеми дозволяє Hyperliquid встановлювати новий стандарт для інновацій у сфері стейблкоїнів у DeFi.