YieldBasis и проект Curve: как это новшество DeFi решает проблему непостоянных потерь

Введение в YieldBasis и проект Curve

Непостоянные потери (Impermanent Loss, IL) долгое время были вызовом для поставщиков ликвидности в сфере децентрализованных финансов (DeFi). YieldBasis, протокол, созданный Михаилом Егоровым, основателем Curve Finance, стремится решить эту проблему, одновременно генерируя доход для пользователей. Используя стейблкоин Curve crvUSD и уникальный механизм 2x кредитного плеча, YieldBasis предлагает революционное решение для нейтрализации IL и оптимизации предоставления ликвидности.

В этой статье мы рассмотрим, как работает YieldBasis, его интеграцию с проектом Curve, модель управления, а также потенциальные риски и возможности, которые он представляет для экосистемы DeFi.

Что такое непостоянные потери (IL) и почему это важно?

Непостоянные потери возникают, когда стоимость активов в пуле ликвидности отклоняется от их первоначальной стоимости депозита из-за колебаний цен. Это явление непропорционально влияет на поставщиков ликвидности, часто снижая их прибыль, несмотря на получение торговых комиссий.

На протяжении многих лет протоколы DeFi пытались смягчить IL, но большинство решений сопровождаются компромиссами. YieldBasis предлагает новый подход, преобразуя автоматизированные маркетмейкеры (AMM) с двумя активами в арбитражные сделки с одним активом, обеспечивая 100% экспозицию к таким активам, как Bitcoin (BTC), при этом занимая стейблкоины для финансирования другой стороны пула.

Как YieldBasis нейтрализует непостоянные потери

Механизм 2x кредитного плеча

В основе YieldBasis лежит механизм 2x кредитного плеча, который поддерживает постоянное соотношение долга к капиталу на уровне 50%. Вот как это работает:

1. Поставщики ликвидности вносят активы: Пользователи депонируют BTC (или другие поддерживаемые активы) в протокол.

2. Заем crvUSD: Протокол занимает эквивалентное количество стейблкоина Curve crvUSD.

3. Вклад в пул ликвидности: BTC и crvUSD объединяются и добавляются в пулы ликвидности Curve.

4. Обеспечение: Полученные LP-токены используются в качестве залога для поддержания соотношения кредитного плеча.

Эта система гарантирует, что поставщики ликвидности сохраняют полную экспозицию к своим депонированным активам, одновременно получая торговые комиссии и доход.

Балансировка и стимулы для арбитража

Для поддержания соотношения 2x кредитного плеча YieldBasis использует автоматизированные маркетмейкеры (AMM) и виртуальные пулы для балансировки. Арбитражеры стимулируются к восстановлению баланса при отклонении системы, обеспечивая стабильность и эффективность.

Интеграция со стейблкоином crvUSD и модель управления Curve

YieldBasis глубоко интегрирован в экосистему Curve Finance, используя его стейблкоин crvUSD и структуру управления. Модель управления протокола вдохновлена системой veCRV Curve, где держатели токенов YB могут блокировать свои токены (veYB) для участия в управлении и получения комиссий протокола.

Эта интеграция с инфраструктурой Curve не только улучшает функциональность YieldBasis, но и укрепляет его авторитет в пространстве DeFi.

Финансирование и токеномика YieldBasis

Успех финансирования и оценка

YieldBasis привлек значительное внимание инвесторов, собрав $5 миллионов при оценке в $50 миллионов. Продажа токенов протокола была чрезвычайно популярной, с коэффициентом переподписки 98x во время продажи Legion. Этот высокий интерес инвесторов подчеркивает рыночный спрос на инновационные решения для IL.

Разделение токеномики

Токеномика YB разработана для балансировки стимулов сообщества, вознаграждений команды и развития экосистемы:

• 30%: Стимулы для сообщества

• 25%: Распределение для команды

• 15%: Резервы на развитие

• 30%: Инвесторы и партнеры экосистемы

Эта структура обеспечивает долгосрочную устойчивость и стимулирует активное участие в управлении протоколом.

Одобрение кредитной линии crvUSD на $60 миллионов от Curve DAO

YieldBasis получил одобрение от Curve DAO на кредитную линию crvUSD в размере $60 миллионов для создания пулов ликвидности BTC-стейбл. Хотя этот шаг подчеркивает потенциал протокола, он также вызвал дебаты в сообществе о системных рисках и влиянии на экосистему Curve.

Критики утверждают, что зависимость от такой крупной кредитной линии может подвергнуть протокол уязвимостям, особенно в периоды высокой волатильности рынка или низких объемов торговли. Однако сторонники считают, что кредитная линия ускорит рост и принятие YieldBasis.

Риски и критика YieldBasis

Хотя YieldBasis заявляет об устранении IL, он не лишен рисков. Основные опасения включают:

• Затраты на балансировку: Поставщики ликвидности могут столкнуться с расходами, связанными с балансировкой в условиях волатильного рынка.

• Процент по займам: Зависимость протокола от заемного crvUSD вводит риски процентных ставок.

• Проскальзывание: Высокая волатильность может привести к проскальзыванию, влияя на прибыльность.

Эти факторы подчеркивают важность понимания механики протокола перед участием.

Планы расширения и будущий потенциал

YieldBasis изначально сосредоточен на ликвидности BTC, но имеет амбициозные планы по расширению на другие классы активов, включая Ethereum, токенизированные товары и многое другое. Эта диверсификация может позиционировать протокол как универсальное решение для широкого спектра случаев использования DeFi.

Кроме того, зависимость протокола от волатильности для генерации комиссий хорошо сочетается с динамичным характером крипторынков, предлагая возможности как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

Сравнение YieldBasis с другими протоколами DeFi

YieldBasis выделяется среди других протоколов DeFi, решающих проблему IL, таких как Uniswap v3, предлагая экспозицию к одному активу и используя инфраструктуру Curve. В то время как Uniswap v3 предоставляет концентрированную ликвидность, YieldBasis фокусируется на нейтрализации IL через постоянное кредитное плечо и стимулы для арбитража.

Этот уникальный подход позиционирует YieldBasis как дополнительное решение в более широкой экосистеме DeFi.

Заключение: новая эра предоставления ликвидности в DeFi

YieldBasis в сотрудничестве с проектом Curve представляет собой значительный шаг вперед в решении проблемы непостоянных потерь и оптимизации предоставления ликвидности в DeFi. Используя инновационные механизмы, такие как 2x кредитное плечо, интеграция crvUSD и стимулы для арбитража, протокол предлагает убедительное решение для поставщиков ликвидности.

Хотя риски и критика остаются, потенциал YieldBasis для расширения на новые классы активов и его интеграция с экосистемой Curve делают его проектом, за которым стоит следить в развивающемся ландшафте DeFi.