the two bucket problem
If $ENA adopted ERC-S this wouldn't be an issue and the repricing would be violent.
Who's going to be the first mover in the stable coin space & not fall victim to creating value bifurcation & having to decide between equity & token.
bullish on whoever realizes this first and moves fast
This feels like a situation where your thesis can be correct and still lose money. Project-wide, Ethena has been a money loser to date. Returns, however depend on where in the capital structure you are.
ENA is the bottom of the capital structure - you want the Ethena equity, which gets paid. Below that, you’d rather have sUSDe.
ENA is the thing that is used to subsidize yield on USDe, which has not yet organically stood on its own two feet.
This creates a situation where the project can be cash flow positive but still hemorrhaging money. Kind of like if you paid management (equity) and creditors (USDe) but kept selling ATM stock.
Of course, cost basis matters. But this is akin to buying UNI tokens when you should have bought Uniswap equity.
4,2 tis.
0
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.